Курс валют на 31.12.2023 ЦБ определил, а значит мы можем спрогнозировать дивиденд Сургутнефтегаза за 2023 год.

ЦБ РФ ПОНИЗИЛ КУРС ДОЛЛАРА НА 30 ДЕКАБРЯ — 9 ЯНВАРЯ ДО 89,69 РУБ., ЕВРО — ДО 99,19 РУБ., ЮАНЯ — ДО 12,58 РУБ. — РЕГУЛЯТОР

На конец 3-го квартала 2023 г. Сургутнефтегаз имеет кубышку в размере около 5914 млрд руб., большая часть из которой в зарубежной валюте. Ввиду ее большого размера относительно операционной прибыли курсовая переоценка существенно влияет на прибыль компании и дивиденды.

Для начала надо определиться в какой валюте сейчас выражена кубышка компании. До СВО она была в долларах, но сейчас эта валюта токсична для российских компаний и возможно она была заменена на более дружественную — юань.

Итак, начинается 2022 г., кубышка Сургутнефтегаза хранится в долларах, как и все предыдущие годы. При этом есть долгосрочные депозиты, срок которых более 12 месяцев, и краткосрочные депозиты, срок которых менее 12 месяцев.

Так как доллар с февраля 2022 г. валюта недружественная, то все краткосрочные финансовые вложения, что были на 31.12.2021, были в последствии конвертированы в рубль, возможно совсем небольшая доля в юань. Для упрощения, примем, что на конец 2022 г. юаней еще не было.

Подведем итоги работы угольной отрасли Кузбасса по результатам ноября. Этот регион нам интересен, так как почти все добывающие мощности Распадской (кроме шахты Межэгейуголь) находятся тут. У Мечела на Кузбасс приходится около 70% добычи.

Прежде, чем приступить к статистике Кузбасса, обратим внимание, как дела с мировыми ценами.

Австралийский премиальный уголь после аномальных цен мартовских цен стабилизировался в районе 250-300 долларов за тонну, такие цены считались золотым дождем для угольщиков еще в 2017-2018 гг.

Цены на коксующийся уголь в Китае торгуются с премией 50 долларов за тонну к австралийскому.

Компания Ленэнерго опубликовала отчет РСБУ за 3-й квартал 2022 года.

Выручка выросла на 2,8% по отношению к аналогичному периоду прошлого года.

Прибыль от продаж выросла на 4,8% по отношению к аналогичному периоду прошлого года.

Всем привет!

Алроса, как правило, рекомендовала дивиденды за полугодие в августе. Сейчас компания в непростом положении из-за санкций. Но судя по индексу цен на алмазы, выбить Алросу с рынка, по крайней мере полностью, не удалось. На долю компании приходится около 30% мировой добычи, если бы она приостановила международные продажи, то цены на алмазы бы взлетели, но вместо этого мы видим откат.

То есть в теории компания продолжает реализовывать продукцию и нет остановки производства. Косвенно в этом можно убедиться через комментарии менеджмента, отсутствия покупок алмазов в ГОХРАН. Автор канала «Razborka» попытался оценить добычу компании в санкционный период, судя по всему там все хорошо. Прикладываю график из обзора, с которым можно ознакомиться по ссылке.

По планам компании отчет МСФО за 2-й квартал 2022 г. будет опубликован в августе, обычно это было ближе к концу месяца. Публичные дочерние компании холдинга уже отчитались по РСБУ, на основании этих данных попробуем спрогнозировать консолидированного результата компании по итогам 1-го квартала.

Сумма прибыли от продаж дочерних компаний по итогам 2-го квартала на 0,5 млрд рублей выше, чем была в предыдущем. Относительно прошлого года рост составил 5,1 млрд рублей, при этом за текущий отчетный период не учитывались данные БМК, с ними прирост прибыли был бы еще выше.

Корреляция суммы прибыли от продаж «дочек» и операционной прибыли Мечела наглядна. Жду, что по итогам 2-го квартала компания получит операционную прибыль около 43 млрд рублей, то есть на уровне 1-го квартала.

Кто еще не знаком с компаний могут прочитать первый обзор о ней, где я подробно рассказал об этой компании.

Добыча в 1-м квартале составила 9,2 млн тонн, что на 15% выше прошлого года. Относительно предыдущего квартала рост составило 5%. Максимальная добыча за последние 10 кварталов. В целом по году ожидается добыча в районе 37 млн тонн.

Компания заявляет, что им, как и всей остальной угольной промышленности, трудно привлечь новых работников просто за счет повышения заработной платы. Поэтому они не ожидают, что их производство значительно увеличится ни в этом, ни в следующем году, это, по их мнению, касается и других компаний.

Объем продаж составил 8,2 млн тонн, что на 20% выше, чем годом ранее, и на 11% ниже, чем в предыдущем квартале. Компания планирует объем продаж на 2022 год в диапазоне 35,5-37,0 млн тонн, что в среднем дает по 9,4 млн тонн в оставшиеся кварталы.

В январе объем экспорта природного газа составил 13,8 млрд куб. м, снизившись на 33% относительно прошлого года, и на 14% относительно предыдущего месяца.

Если ориентироваться на данные Газпрома, то видно, что в феврале нас ожидает рост по экспорту. Если брать за базу поставки в Европу за первые 23 дня марта, то и в текущем месяце рост экспорта продолжится.

График ниже не учитывает поставки по Турецкому потоку и по Силе Сибири.

Всем привет!

Ослабление рубля относительно прошлого года выглядит уже внушительным, что непременно повлияет на финансовые результаты компаний. Средневзвешенный курс доллара в 2021 году составил 73,65 руб., когда как текущий курс — 120 руб., то есть рубль снизился на 63%. Оценим влияние данного ослабления национальной валюты на финансовые результаты экспортеров в 2022 году.

Газпром

Компания имеет рынок сбыта как в России, так и за ее пределами, но основная прибыль идет от экспорта. Согласно данным ФТС в 2021 году экспорт в денежном выражении составил 4077 млрд руб.

В 2022 году цены в долларах будут выше, чем в 2021 по 2 причинам:

1) спотовые цены в Европе выросли, хотя Газпром по ним и не продает, но дальние фьючерсы влияют на цену поставки;

Кто еще не знаком с компаний могут прочитать первый обзор о ней, где я подробно рассказал об этой компании.

Добыча в 4-м квартале составила 8,7 млн тонн, что на 17% выше прошлого года. Относительно предыдущего квартала рост составило 9%. Максимальная добыча за последние 9 кварталов.

Объем продаж составил 9,2 млн тонн, что на 14% выше, чем годом ранее, и на 8% выше, чем в предыдущем квартале. Компания планирует продажи на 2022 год в диапазоне 35,2-36,7 млн тонн, что в среднем дает по 9 млн тонн.

Алроса опубликовала результаты продаж в январе. Комментарии менеджмента остаются позитивными:

В январе мы видели сохраняющийся высокий спрос на алмазы со стороны мидстрима, активно пополняющего запасы после успешного сезона рождественских и новогодних продаж во всех ключевых регионах потребления. При этом объёмы продаж, как и во втором полугодии прошлого года, ограничены уровнем текущего производства. На фоне изменения структуры продаж и роста индекса цен за год средняя выручка на карат существенно выросла по сравнению с январём 2021 года, когда алмазодобытчики располагали обширными запасами. В условиях ограниченного мирового предложения алмазов АЛРОСА продолжает делать всё возможное для оперативного вывода на рынок необходимого отрасли сырья, ускоряя процессы предпродажной подготовки.

Продажи в долларах составили 325 млн, что на 28% выше, чем в прошлом месяце.